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三分快三倍投 建投策略:外资流入持股过节 政策利率保持定力
发表于:2019-12-26 00:13 分享至:

  来源: 建投策略钻研

  中间结论

  (1)14天反回购陪同下调,LPR报价按兵不动

  MLF超量平价续作,14天反回购利率下调5个基点。周一央走开展3000亿元1年期MLF操作,中标利率持平上次报3.25%,不开展反回购操作。当日有2860亿元MLF到期,无反回购到期。12月18日,央走公开市场开展500亿元7天期和1500亿元14天期反回购操作。其中7天期反回购中标利率2.50%,持平上次;14天期反回购中标利率2.65%,上次为2.70%。央走称将亲昵关注市场起伏性状况,变通开展公开市场操作,维护岁暮起伏性稳定。2019年11月,7天反回购、MLF与LPR报价均降低5个基点,政策利率详细下走,政策利率降息周期开启。与此同时,本周五(12月20)日,12月LPR报价出炉:1年期品栽报4.15%,上次为4.15%;5年期以上品栽报4.80%三分快三倍投,上次为4.80%。本周14天反回购利率下调而7天反回购保持不变三分快三倍投,吾们认为只是陪同上个月操作的顺势下调三分快三倍投,并非政策利率再度下走的标志。LPR报价照样保持安详,后续政策利率下调保持招架式下调。

  (2)外资沿四条主线添持,昨日陆股通反势流入

  受2020年1月解禁与IPO影响,市场情感偏中性。技术指标中性,短期情感指标指标中性。衍生品市场市场方面,上周股指期货短期维持升水,而本周一则有一再。2020 年 1 月是解禁高峰期,从 19 年产业资本减持动向望,TMT、医药、食品饮料等走业大股东积极减持。考虑到 1 月的天量解禁,展望片面解禁量大的股票短期有压力。

  外资已不息十八周净流入,尤其值得关注的是,昨天陆股通在市场幼幅调整中反势流入。无惧圣诞节伪期带来的港股息市风险,选择持股过节。吾们也从自下而上一一不益看察分析外资持股名单转折,试图找到其最新营业转折的逻辑和规律。吾们将沪深股通持股数据导出,剔除总市值矮于100亿、流通市值矮于50亿的个股,末了听命比来一个月外资持股占总市值比重排序,得到下列添持前30的筛选名单,外资清亮地沿着四条线索在买:(1)房地产收工链;(2)矮估周期链;(3)以计算机和传媒为代外的科技股;(4)回调消耗白马。

  起伏性不益看察

  (1)估值

  估值:本周沪深300、中证500、上证50的PE收于12.37/24.60/9.89,处于从2000年以来历史分位数38.68%/14.53%/31.09%。

  (2)无风险利率

  国债收入率:上周中债国债1年、5年和10年收入率别离报2.58%、2.97%、3.18%,1年、5年收入率别离降低3BP、2BP,10年期收入率无转折。上周末10年期国开债到期收入率收于3.59%,环比无转折。

  居民理财利率:1个月、3个月、6个月人民币理财产品预期收入率收于3.71%、4.00%、3.97%。

  风险溢价:本周五A股绝对风险溢价收于1.87%,相对风险溢价收于1.56%。

  (一)场外市场情况

  (1)资金成本

  本周货币市场保持裕如但有收紧趋势,国债收入率与企业债收入率外现安详:本周DR007周五收报2.42%,周度均值较上周五上走9个BP;隔夜SHIBOR收报1.81%,环比上走10个BP;上周中债国债1年、5年和10年收入率别离报2.58%、2.97%、3.18%,1年、5年收入率别离降低3BP、2BP,10年期收入率无转折;7年期AA-中债企业债收入率周五收报7.04%,较上周下走4BP。

  现在货币市场宽松,各层次利率安详:上周中债国债1年、5年和10年收入率别离报2.58%、2.97%、3.18%,1年、5年收入率别离降低3BP、2BP,10年期收入率无转折。上周末10年期国开债到期收入率收于3.59%,周度均值环比无转折。上周3A企业债到期收入率(3年/5年/7年)收于3.50%/3.75%/3.96%,别离上走5BP、下走2BP、下走4个BP。

  (二)场内市场情况

  (1)股市流出

  IPO与再融资:上周证监会核发IPO批文4家公司,核发召募资金数目为28.60亿元,本周有超大型IPO,20.9亿股,发走价未知,本周IPO周围宏大于28.60亿元。上周新股实际召募资金为47.83亿元,环比缩短310.79亿元。上周添发金额为672.96亿元,环比增补549.24亿元。

  主要股东添减持:上周主要股东减持87.30亿元,环比减持缩短47.92亿元。

  (2)股市流入

  新发基金周围:上周新发股票型及同化型基金为58.25亿元,环比下走5.17亿元。

  北上资金流入:本周陆股通资金流入212.41元,环比增补7.36亿元,占A股成交额0.832%。

  融资融券余额:融资融券余额本周为10106.95亿元,资金流入293.48亿元,流入环比增补203.45亿元。上周末融资融券余额占A股流通市值2.13%。

  融资买入额:融资买入额本周为2769.37亿元,环比增补524.96亿元;上周融资买入额占A股成交额10.57%,环比增补1.25%。

  (一)汇率

  美元兑人民币:人民币对美元升值。本周五,美元兑人民币汇率中间价报7.002,环比上走136BP。截至11月30日,实际人民币有效汇率指数122.68。

  (二)债市

  全球债券市场:美国10年期美债收入率为1.92%,1年期美债收入率为1.52%,利差为0.40%;德国10年期债券利率为-0.21%,1年期债券利率为-0.69%,利差为0.48%,日本10年期债券利率为0%,1年期债券利率为-0.131%,利差为0.131%。本周美国长、短端收入率别离幼幅上走、下走,期限利差添大;德国长、短端收入率别离幼幅上走、下走,期限利差添大;日本长、短端收入率幼幅别离上走,利差团体添大。

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义务编辑:王帅

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